Double Up.
DEFINIÇÃO de 'Double Up'
Uma estratégia de investimento em que um comerciante duplica sua posição atual em um ativo quando ocorre um movimento adverso de preços. Ao duplicar o risco, o comerciante espera obter um retorno maior quando a segurança se mover em uma direção favorável.
BREAKING DOWN 'Double Up'
Ao executar uma estratégia de dupla subida, o investidor acredita que a última flutuação de preços adversos é apenas temporária e logo se corrigirá. Para capitalizar a reversão do preço, o investidor amplifica sua posição atual. Duplicar é uma estratégia arriscada, mas pode gerar grandes retornos.
Corrigir negócios quebrados com a estratégia de reparo.
Os investidores que sofreram uma perda substancial em uma posição de estoque foram limitados a três opções: "vender e perca", "aguentar e esperar", ou "duplo". A estratégia de "espera e esperança" exige que as ações retornem ao seu preço de compra, o que pode demorar muito se isso acontecer.
A estratégia "dupla para baixo" exige que você jogue um bom dinheiro depois do mal, na esperança de que o estoque funcione bem. Felizmente, existe uma quarta estratégia que pode ajudá-lo a "reparar" seu estoque, reduzindo o seu ponto de equilíbrio sem correr nenhum risco adicional. Este artigo irá explorar essa estratégia e como você pode usá-la para recuperar suas perdas.
Definindo a Estratégia.
A estratégia de reparo é construída em torno de uma posição de ação perdedora existente e é construída pela compra de uma opção de compra e venda de duas opções de compra por cada 100 ações de ações. Uma vez que o prémio obtido com a venda de duas opções de chamadas é suficiente para cobrir o custo das opções de uma chamada, o resultado é uma posição de opção "gratuita" que permite que você arrisque seu investimento muito mais rapidamente.
Aqui está o diagrama de perda de lucro para a estratégia:
Como usar a estratégia de reparo.
Imaginemos que você comprou 500 ações da XYZ em US $ 90 não muito tempo atrás, e o estoque caiu para $ 50.75 após um anúncio de ganhos ruins. Você acredita que o pior já terminou para a empresa e as ações poderiam se recuperar no próximo ano, mas US $ 90 parece ser um alvo não razoável. Conseqüentemente, seu único interesse é romper o mais rápido possível em vez de vender sua posição em uma perda substancial. (Para mais estratégias para voltar ao bom caminho, leia o que fazer quando o seu comércio ficar com calma.)
Construir uma estratégia de reparo envolveria assumir as seguintes posições:
Comprando 5 das chamadas de US $ 50 de 12 meses. Isso lhe dá o direito de comprar mais 500 ações no valor de US $ 50 por ação. Escrevendo 10 das chamadas de US $ 70 de 12 meses. Isso significa que você poderia ser obrigado a vender 1.000 ações em US $ 70 por ação.
Agora, você pode reduzir até US $ 70 por ação em vez de US $ 90 por ação. Isso é possível porque o valor das chamadas de US $ 50 é agora + $ 20 em comparação com a perda de US $ 20 em sua posição de estoque XYZ. Como resultado, sua posição líquida agora é zero. Infelizmente, qualquer movimento além de US $ 70 exigirá que você venda suas ações. No entanto, você ainda será o prémio que você coletou de redigir as chamadas e mesmo em sua posição de estoque perdido antes do esperado.
Um olhar em cenários potenciais.
Então, o que isso significa? Vamos dar uma olhada em alguns cenários possíveis:
O estoque da XYZ permanece em US $ 50 por ação ou queda.
Determinando os preços de greve.
Uma das considerações mais importantes ao usar a estratégia de reparo é definir um preço de exercício para as opções. Este preço determinará se o comércio é "livre" ou não, assim como influenciar seu ponto de equilíbrio.
Você pode começar determinando a magnitude da perda não realizada na posição de estoque. Um estoque que foi comprado em US $ 40 e agora está negociando em US $ 30 equivale a uma perda em papel de US $ 10 por ação.
A estratégia da opção é, então, normalmente construída através da compra de chamadas no valor (compra de chamadas com greve de US $ 30 no exemplo acima) e redação de chamadas fora do dinheiro com um preço de exercício acima da greve das chamadas compradas pela metade da perda do estoque (escrevendo chamadas de US $ 35 com um preço de exercício de US $ 5 acima das chamadas de US $ 30).
Comece com as opções de três meses e mude para cima, conforme necessário, até um LEAPS de um ano. Como regra geral, quanto maior a perda acumulada no estoque, mais tempo será necessário para repará-lo. (Continue lendo sobre LEAPS no uso de LEAPS em uma gravação de chamada coberta).
Algumas ações podem não ser possíveis para reparar por "livre" e podem exigir um pequeno pagamento de débito para estabelecer a posição. Outros estoques podem não ser possíveis de reparar se a perda for muito substancial - digamos, superior a 70%.
Pode parecer ótimo romper até agora, mas muitos investidores deixam insatisfeito quando chegar o dia. Então, e os investidores que vão da ganância ao medo e de volta à ganância? Por exemplo, e se o estoque em nosso exemplo anterior aumentasse para US $ 60 e agora você deseja manter as ações em vez de ser obrigado a vender uma vez que atinge US $ 70?
Felizmente, você pode desencadear a posição de opções em sua vantagem em alguns casos. Enquanto o estoque estiver negociando abaixo do seu break-even original (no nosso exemplo, US $ 90), pode ser uma boa idéia, desde que as perspectivas do estoque permaneçam fortes.
Torna-se uma idéia ainda melhor para desenrolar a posição se a volatilidade no estoque aumentou e você decide no começo da negociação para manter o estoque. Esta é uma situação em que suas opções terão um preço muito mais atrativo, enquanto você ainda está em boa posição com o preço das ações subjacente.
Surgem, no entanto, uma vez que você tenta sair da posição quando o estoque está negociando em ou acima do seu preço de compensação: exigirá que você garanta um pouco de caixa, já que o valor total das opções será negativo. A grande questão se torna ou não o investidor quer possuir o estoque a esses preços.
No nosso exemplo anterior, se o estoque for negociado em US $ 120 por ação, o valor da chamada de US $ 50 será de US $ 70, enquanto o valor das duas chamadas curtas com preços de exercício de US $ 70 será de US $ 100. Conseqüentemente, o restabelecimento de uma posição na empresa custaria o mesmo que fazer uma compra no mercado aberto ($ 120), ou seja, os US $ 90 da venda do estoque original mais $ 30 adicionais. Alternativamente, o investidor pode simplesmente fechar a opção por um débito de US $ 30.
Como resultado, geralmente você só deve considerar desenrolar a posição se o preço permanecer abaixo do seu preço de compensação original e as perspectivas parecem boas. Caso contrário, provavelmente é mais fácil restabelecer uma posição no estoque ao preço de mercado.
A estratégia de reparo é uma ótima maneira de reduzir o seu ponto de equilíbrio sem assumir qualquer risco adicional ao comprometer capital adicional. Na verdade, a posição pode ser estabelecida para "livre" em muitos casos.
A estratégia é melhor usada com estoques que sofreram perdas de 10% a 50%. Qualquer coisa mais pode exigir um período de tempo prolongado e baixa volatilidade antes de poder ser reparado. A estratégia é mais fácil de iniciar em ações que têm alta volatilidade, e o tempo necessário para completar o reparo dependerá do tamanho da perda acumulada no estoque. Na maioria dos casos, é melhor manter essa estratégia até o vencimento, mas há alguns casos nos quais os investidores estão melhor em sair do cargo anteriormente.
Quando dobrar para baixo em uma posição perdedora.
O que você deve fazer quando uma posição em que acredita se mova contra você 10% em alguns dias? Esta questão é simples, mas leva a diferenças drásticas de opinião.
Certos investidores acreditam que se você estivesse disposto a comprar o estoque em um nível mais alto, por que não comprar mais agora. Outros acham que todos os investimentos devem ser fechados após um movimento adverso e que você nunca deve adicionar a uma troca perdedora. Onde eu caio nesse argumento? Em algum lugar no meio.
Se você acredita na qualidade e no valor de sua pesquisa, a média em um comércio perdedor tem todo o sentido. No entanto, os perigos são óbvios. Algumas das fraquezas de investimento lendárias - Long Term Capital, Nick Leeson & # 8211; envolveu a média para perder negócios. Mais perto de casa, qualquer pessoa que tenha calculado a média cegamente para dentro de Fannie Mae, Lehman Brothers ou AIG viu os negócios ruins se tornarem pior. Com grandes riscos na redução da média, como decidimos quando reduzir as perdas e quando empurrar nossa sorte?
Quando uma posição se move contra você, faça-se três perguntas para determinar sua próxima ação:
Quanta fé eu tenho na análise inicial? Se você acredita que a tese está correta e o mercado perdeu alguns fatores-chave, fique com o comércio. Estou sendo suficientemente flexível? Mesmo que acredite que está certo, você deve processar todos os novos dados de forma objetiva. Se você cometeu um erro na avaliação inicial, é hora de seguir em frente. Posso viver com uma desvantagem quantificada? A média abaixo do comércio somente se você puder sobreviver ao pior caso.
Um exemplo de como implementei esse processo no meu próprio investimento é a minha compra do Ultrashort Lehman 20+ Treasury Proshares (TBT). Conforme descrito em meu boletim informativo semanal EPIC Insights, acredito que a pressa em títulos do Tesouro criou a próxima bolha que explodirá. Com essa tese em mente, comprei uma posição em TBT em US $ 43,81. Duas semanas depois, tive uma perda não realizada de 18%, o custo do dólar em média nas ações e baixei minha base de custo para US $ 40,19. Com as ações negociadas em US $ 42, agora tenho um lucro de 5% em oposição a uma ligeira perda.
Para justificar o comércio, examinei minha tese inicial. Eu determinei que eu tinha processado honestamente todas as informações relevantes e que a sua dissertação era som. A Barron & # 8217; s cover story este fim de semana, & # 8220; Are Treasury Bonds Safe & # 8221 ;, ecoa minha análise. Quando você considera que esta história ocorreu quase um mês depois de eu destacar o comércio, os assinantes estavam à frente do mercado nesse comércio. Mais importante ainda, consegui quantificar uma possível queda de 9% contra um potencial positivo de 50% +. Com um cenário atraente de risco / recompensa, a média foi prudente. Ao ficar disciplinado e objetivo, consegui usar um selloff de mercado para transformar uma troca perdedora em um investimento vencedor.
Sean Hannon, CFA, CFP é um gerente de fundo profissional e colaborador semanal da StockTradingToGo.
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